Cos'e il MAR Ratio
Il MAR Ratio e' una metrica di performance corretta per il drawdown. In forma pratica prende il rendimento composto annualizzato di una strategia e lo divide per il maximum drawdown.
Nel trading algoritmico e' utile perche' non guarda solo a quanto il sistema e' salito, ma a quanto capitale ha dovuto mettere a rischio per arrivarci. E' proprio questo che lo rende interessante quando devi confrontare Expert Advisor, portafogli o equity curve con profili di sofferenza molto diversi.
Formula: CAGR diviso maximum drawdown
La formula operativa del MAR Ratio e' molto semplice:
MAR Ratio = CAGR / Maximum Drawdown
Dove il CAGR rappresenta la crescita annualizzata composta e il maximum drawdown rappresenta il peggior calo percentuale dal picco al minimo. Se un sistema cresce del 18% annuo e ha avuto un maximum drawdown del 9%, il MAR Ratio e' 2.
- se il CAGR sale a drawdown costante, il MAR Ratio migliora
- se il maximum drawdown cresce a rendimento invariato, il MAR Ratio peggiora
- se una strategia guadagna molto ma soffre troppo, il rapporto puo' restare mediocre
E' proprio per questo che il MAR Ratio piace a chi deve valutare sistemi reali: ti obbliga a mettere il rendimento dentro il contesto della massima perdita storica, invece di guardare solo la parte bella dell'equity curve.
Come interpretarlo bene
Un MAR Ratio piu alto tende a indicare una relazione piu efficiente tra crescita e drawdown massimo. Non va pero' letto come un voto assoluto: va contestualizzato con profondita del campione, qualita dell'execution e continuita dei risultati.
Cosa suggerisce un valore piu alto
- il sistema sta trasformando il rischio di drawdown in crescita in modo piu efficiente
- la curva di rendimento potrebbe essere piu sostenibile rispetto a sistemi con drawdown piu aggressivi
- la relazione tra performance e sofferenza del capitale appare piu convincente
Cosa non ti dice da solo
- non ti dice se il drawdown massimo e' stato un caso isolato o parte di una fragilita strutturale
- non ti dice come il sistema si comporta in diversi regimi di mercato
- non ti dice se il CAGR osservato e' davvero replicabile fuori dal campione storico
Per questo il MAR Ratio va letto insieme a maximum drawdown, robustezza del campione, expectancy e metriche come Calmar Ratio, Sharpe Ratio e Sortino Ratio.
MAR Ratio e Calmar Ratio: non sono la stessa cosa
Una delle confusioni piu frequenti e' trattare MAR Ratio e Calmar Ratio come se fossero perfettamente identici. In realta' sono molto vicini, ma non sempre coincidono nelle convenzioni di calcolo.
- MAR Ratio: usa tipicamente il CAGR sull'intero campione diviso per il maximum drawdown.
- Calmar Ratio: viene spesso usato con rendimento annualizzato e maximum drawdown su una finestra piu specifica, storicamente 36 mesi.
- Expectancy: misura il vantaggio medio per trade, non la relazione tra rendimento composto e drawdown.
- Sharpe e Sortino: lavorano sulla volatilita, non direttamente sul drawdown massimo.
In pratica, il MAR Ratio e' molto utile quando vuoi una lettura semplice ma severa della relazione tra crescita e massimo stress del capitale. Il Calmar Ratio gli sta vicino, ma la differenza di convenzione puo' cambiare il confronto se i periodi analizzati non sono omogenei.
Limiti ed errori comuni
L'errore piu comune e' usare il MAR Ratio come se bastasse da solo a certificare la qualita' di un sistema. In realta' puo' risultare fuorviante se il drawdown storico e' poco rappresentativo o se il CAGR e' stato ottenuto in una fase di mercato molto favorevole.
Errori da evitare
- fidarsi del ratio senza leggere l'equity curve e la profondita del drawdown
- confrontare MAR Ratio calcolati su orizzonti temporali troppo diversi
- ignorare execution, regime di mercato e robustezza del campione
- pensare che un rapporto alto garantisca automaticamente robustezza futura
In sintesi: il MAR Ratio e' una metrica molto utile per capire se il rendimento e' stato ottenuto in modo efficiente rispetto al maximum drawdown, ma non sostituisce l'analisi di robustezza, execution e sostenibilita operativa.
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FAQ sul MAR Ratio
Un MAR Ratio alto significa che la strategia e' buona?
Non automaticamente. Significa che il rapporto tra crescita composta e maximum drawdown appare piu efficiente, ma va comunque letto insieme a campione, execution e stabilita dei risultati.
In cosa differisce dal Calmar Ratio?
I due ratio sono molto simili. La differenza principale sta nelle convenzioni: il MAR Ratio usa spesso il CAGR dell'intero campione diviso per il maximum drawdown, mentre il Calmar Ratio viene spesso applicato a finestre piu specifiche.
Perche' il maximum drawdown pesa cosi tanto nel MAR Ratio?
Perche' il rapporto nasce proprio per mettere il rendimento composto sotto la lente del peggior drawdown storico. Se il drawdown e' troppo alto, anche una buona crescita puo' risultare meno efficiente.
Il MAR Ratio basta per confrontare due Expert Advisor?
No. E' utile come supporto, ma va sempre affiancato a expectancy, drawdown profile, profondita del campione, continuita dei risultati e qualita dell'execution.